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2019日元可能将站在“C位”

字号+作者: 来源: 2018-12-06 01:54 我要评论() 收藏成功收藏本文

2019年,可能不再是美元的“主场”了。 近期,越来越多的华尔街投行表示,在日央行紧缩政策的推动下,日元将在2019年走强。最激进的德商银行甚至表示,到2020年'...

2019年,可能不再是美元的“主场”了。

近期,越来越多的华尔街投行表示,在日央行紧缩政策的推动下,日元将在2019年走强。最激进的德商银行甚至表示,到2020年底,美元/日元将跨过100大关,跌至96。

“日元在未来走强并非受到避险买盘的推动,而是源于日央行收紧货币政策,”德商银行外汇策略主管Ulrich Leuchtmann表示,日本央行担忧低利率政策对银行业的长期影响,而且他们允许日本国债收益率具有更大灵活性,预计日元将显著走强。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley指出,如果美元/日元要跌至94水平,需要全球危机这类因素来催化,值得注意的是,日央行的政策可能比其他主要央行更为宽松。该机构预计,到2019年底,美元/日元将在105-110区间交投。

瑞穗银行预计,到2019年底,美元/日元将在100附近徘徊。该机构首席市场经济学家Daisuke Karakama指出,美国将成为该货币对未来走向的主导因素,因大部分市场参与者认为美联储紧缩周期走向尾声。

2019日元可能将站在“C位”

摩根士丹利在稍早发布的2019年汇市展望中表示,随着美国经济持续放缓,在近几年流入美元的热钱也将逐渐出走,欧元、日元以及新兴市场货币将会重拾升势。该机构表示,美元/日元2018年末的目标价为112,2019年一至四季度的目标价为109、106、104、102,做空美元/日元的核心逻辑是日本强劲增长的预期以及美国经济放缓以及利差变化等因素:

随着日本经济数据的好转以及生产力的增加,日本国内投资的比例和日本国债实际利率都将有所提升。日本国债的上行压力也有利于日本央行稳定长期利率以符合其控制收益率曲线的政策。摩根士丹利预计日本央行将会在2019年结束负利率政策,稳定的长期利率也会增加波动性调整后的国内投资收益,为日本央行政策提供支撑。

与此同时,更为扁平的美债收益率曲线也使得日本投资者经利率调整后的长期美国资产受益减少。财政刺激政策效果消退、全球流动性收紧和通胀压力增加都限制了美联储避免经济快速下滑的能力。高通胀会侵蚀美国资产的收益性,而经济数据下降则会增加美国资产的波动性。这些都会是美元/日元下行背后的推手。

另外一个可能推动日元走高的因素是日本的老龄化。由于日本的年金和人寿保险公司是海外投资的主力,随着日本老龄化的发展,这些公司势必需要主动将资金撤回本土以应对更多的支付需求,这也将会推动日元升值。

加拿大蒙特利尔银行也在近期表达了对日元的乐观看法,建议投资者在有效突破113.50时逢高卖出美元/日元,止损设于114.10,预计汇价可能回到112.40水平。该机构表示,近期美元/日元的反弹值得警惕,大部分对美元/日元的需求来源于投机性多头。

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