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证券发行是什么_证券发行方式_证券发行分类_证券发行流程

2018-01-28 18:07:55 来源:爱金融

   证券发行

  证券发行(securities issuance),是指政府、金融机构、工商企业等以募集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的活动。任何一个经济体系中都有资金的盈余单位(有储蓄的个人、家庭和有闲置资金的企业)和资金的短缺单位(有投资机会的企业、政府和有消费需要的个人),为了加速资金的周转和利用效率,需要使资金从盈余单位流向短缺单位。 根据发行价格和票面面额的关系,可以将证券发行分为溢价发行、平价发行和折价发行三种形式。

  

  产生条件

  证券发行是伴随生产社会化和企业股份化而产生的,同时也是信用制度高度发展的结果。随着生产社会化程度的不断提高,尤其是18世纪下半叶开始的英国工业革命,大机器生产逐步取代了工场手工业,独资和合伙企业越来越暴露出严重的弊端。

  信用制度的建立和发展才使得证券发行行为的产生成为可能。

  特点

  1、证券发行以筹集资金为目的。

  2、证券发行必须符合法律所设定的条件和程序。

  3、证券发行在实质上表现为一种证券的销售行为。

  4、证券发行既是向社会投资者筹集资金的形式,更是实现社会资本优化配置的方式。

  5、证券发行实质上是投资者出让资金使用权而获取以收益权为核心的相关权力过程。

  证券发行方式

  公募

  面向所有合法的社会投资者发行。

  私募

  向特定的投资者发行证券。

  证券发行的具体方式有很多,中国依次经历了认购证、与储蓄存款挂钩、全额预缴款、上网定价、上网竞价、上网发行与机构投资者配售相结合、向二级市场投资者配售等发行方式。发行方式随着中国证券发行管理制度市场化改革的深化在不断变化。

  证券发行分类

  证券发行分类的方法很多,经常采用的分类标准有以下几种

  1、据发行对象分类:

  公募和私募

  2、据发行方式分类:

  直接发行和间接发行公开发行和非公开发行

  非公开发行为《证券法》2005年修订时首次确立。

  3、据所发行证券的种类分类:

  股票发行、债券发行和基金单位发行

  证券发行程序

  (一)证券发行的核准

  发行人依法申请核准发行证券所报送的申请文件的格式、报送方式,由依法负责核准的机构或者部门规定。

  国务院证券监督管理机构设发行审核委员会,依法审核股票发行申请。

  国务院证券监督管理机构依照法定条件负责核准股票发行申请。国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门应当自受理证券发行申请文件之日起3个月内,依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准的决定,发行人根据要求补充、修改发行申请文件的时间不计算在内;不予核准的,应当说明理由。

  (二)证券发行的保荐。

  《证券法》规定,发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券,依法采取承销方式的,或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的,应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。申请股票、可转换为股票的公司债券或者法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券上市交易,应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。

  (三)证券发行的承销

  证券承销是证券经营机构依照协议包销或者代销发行人向社会公开发行的证券的行为。发行人向不特定对象公开发行的证券,法律、行政法规规定应当由证券公司承销的,发行人应当同证券公司签订承销协议。

  1.证券承销的方式

  证券承销业务采取代销或者包销方式。

  2.证券承销的协议

  证券公司承销证券。应当同发行人签订代销或者包销协议。

  3.承销团承销证券

  向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5 000万元的,应当由承销团承销。承销团应当由主承销和参与承销的证券公司组成。

  4.证券承销的期限

  证券的代销、包销期限最长不得超过90日。

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